本期要點：
一、政策動態(tài)
（一）銀保監(jiān)會發(fā)布“商業(yè)保理”監(jiān)管文件：2020年6月末前清理完成存量
（二）證監(jiān)會通報2019年私募基金專項檢查執(zhí)法情況
（三）我國將加快推進網貸機構分類處置風險出清
二、行業(yè)訊息
（一）三季度上市銀行業(yè)績“超預期”
（二）央行：三季度末房地產貸款余額43.29萬億元 增速連續(xù)14月回落
（三）408家房企破產 銀行“涉房”違規(guī)貸款罰款過億
來源：浙商資產研究院
一、政策動態(tài)
（一）銀保監(jiān)會發(fā)布“商業(yè)保理”監(jiān)管文件：2020年6月末前清理完成存量
銀保監(jiān)會近日正式下發(fā)《關于加強商業(yè)保理企業(yè)監(jiān)督管理的通知》。205號文共包括六個領域，要求規(guī)范商業(yè)保理企業(yè)經營行為，加強監(jiān)督管理，壓實監(jiān)管責任，防范化解風險，促進商業(yè)保理行業(yè)健康發(fā)展。商業(yè)保理企業(yè)住所地金融監(jiān)管局要牽頭負責跨區(qū)域經營商業(yè)保理企業(yè)的監(jiān)管。確保2020年6月末前完成存量商業(yè)保理企業(yè)清理規(guī)范工作，并向銀保監(jiān)會報告。
評論：銀保監(jiān)會加強了對商業(yè)保理的監(jiān)管要求，明確了地方金管局作為商業(yè)保理的主要監(jiān)管主體。這種監(jiān)管分工有利于地方政府更好地管理本地商業(yè)保理機構，監(jiān)管權限下放也有利于強化監(jiān)管主體與金融機構之間的溝通和聯(lián)系。
（二）證監(jiān)會通報2019年私募基金專項檢查執(zhí)法情況
2019年11月1日, 為持續(xù)引導私募機構提高規(guī)范化運作水平，證監(jiān)會于今年上半年組織各證監(jiān)局對497家私募機構開展專項檢查。本次檢查發(fā)現(xiàn)，經過近幾年的引導和發(fā)展，行業(yè)總體規(guī)范運作水平有所提升。通過檢查，各證監(jiān)局督促私募管理機構進一步完善優(yōu)化組織架構、合規(guī)風控、財務管理等制度，宣傳創(chuàng)投基金相關扶持政策，引導機構更好服務實體經濟，充分發(fā)揮私募基金在多層次資本市場中的積極作用。同時，本次檢查也發(fā)現(xiàn)部分私募機構仍然存在違法違規(guī)問題。其中，部分私募機構涉嫌非法集資、挪用基金財產等嚴重違法違規(guī)行為；部分私募機構開展募新還舊、期限錯配的“資金池”業(yè)務，偏離私募基金本源；部分私募機構存在公開宣傳推介、向非合格投資者募集、承諾保本保收益等違規(guī)募集行為?！♂槍ｍ棛z查發(fā)現(xiàn)的問題，證監(jiān)會依法對相關機構采取行政監(jiān)管措施、立案稽查，或將相關涉嫌違法犯罪線索移送公安部門或地方政府。同時，證監(jiān)會將上述違法違規(guī)問題及采取的監(jiān)管措施記入資本市場誠信檔案。
評論：2018年到2019年初國內金融監(jiān)管的主基調是去杠桿、調結構，但是進入2019年下半年后隨著國內外經濟下行壓力加大，中央轉換政策重心，開始保持流動性充裕支持實體經濟整體發(fā)展。但必須要看到的是，資金投放的渠道是有選擇的，金融機構更多地充當政策實施工具。在這種導向下，民資色彩稍重的私募基金并沒有乘上政策東風，還是處于承壓階段。
（三）我國將加快推進網貸機構分類處置風險出清
互金整治領導小組和網貸整治領導小組近日聯(lián)合召開加快網絡借貸機構分類處置工作推進會。會議明確，下一階段要堅定持續(xù)推進行業(yè)風險出清，將穩(wěn)妥有序化解存量風險、多措并舉支持和推動機構良性退出或平穩(wěn)轉型作為重點，切實保護投資人合法權益，維護各地經濟金融和社會政治穩(wěn)定。
會議表示，下一步工作要堅定以退出為主要方向，壓實股東、平臺的責任，推動大多數機構良性退出，有計劃、分步驟限期停止業(yè)務增量。支持機構平穩(wěn)轉型，引導無嚴重違法違規(guī)行為、有良好金融科技基礎和一定股東實力的機構轉型為小貸公司。對于極少數具有較強資本實力、滿足監(jiān)管要求的機構，可以申請改制為消費金融公司或其他持牌金融機構。對于嚴重違法違規(guī)的機構，要加大打擊力度。
評論：從近期中央增大對傳統(tǒng)金融中介機構和直接融資的支持力度來看，國家對于網貸這些非傳統(tǒng)金融中介機構處于保守態(tài)度，給與的引導也是申請改制為消費金融公司或其他持牌機構。顯然非持牌機構很難經營下去，持牌機構則會在資本負債表、業(yè)務范圍、區(qū)域范圍受到嚴格的控制，那么和銀行小貸部門之間的比較優(yōu)勢將越來越小。
二、行業(yè)資訊
（一）三季度上市銀行業(yè)績“超預期”
目前，已有36家A股上市銀行財報出齊。從NIM、不良和資本充足率等在內多項指標來看，36家上市銀行業(yè)績整體“超預期”。
21世紀經濟報道記者統(tǒng)計，2019年第三季度，四大行擴表1.8萬億元，比二季度少增1千億元，但比去年三季度少增1萬億元。其中，農行、工行分別擴表8958億元、4359億元。作為對比，同期，四大行之外的其余32家A股上市銀行（加入郵儲、浙商銀行），資產擴張6900億余元。四大行中，擴表主力為貸款，其次為金融投資類資產。
而從21世紀經濟報道記者不完全統(tǒng)計的30家上市銀行三季報情況看，撥備覆蓋率超過300%的銀行有8家，只有5家銀行撥備覆蓋率較半年報有所下降，超8成上市銀行在第三季度較上半年繼續(xù)增加了撥備。
評論：四大行的資產質量在2017-2018年期間有較大幅度的改善，因此進入到2019年后具有擴表的基礎條件，配合中央政府實質性寬松的政策要求，大量資金以貸款的形式流入實體經濟，惠及經濟和民生。從不完全統(tǒng)計來看，部分銀行仍然高額計提撥備，這些行為都凸顯出上市銀行資產質量好轉的信號。
（二）央行：三季度末房地產貸款余額43.29萬億元 增速連續(xù)14月回落
2019年三季度末，人民幣房地產貸款余額43.29萬億元，同比增長15.6%，增速比上月末低0.6個百分點，連續(xù)14個月回落；前三季度增加4.59萬億元，占同期人民幣各項貸款增量的33.7%。
評論：房地產貸款余額增速持續(xù)走低，預示下階段房地產公司拿地、新開工都會受到影響。希望土地市場保持以往的增長已然不可能，市場環(huán)境呈現(xiàn)出量少價高的特征，其中固然由政府限價指導，也有中小房地產退出市場的客觀現(xiàn)實。明年房地產市場能否回暖還需要看國內宏觀經濟能夠趕上高房價增長速度，否則盲目靠房地產拉動經濟只會引發(fā)社會不穩(wěn)定。
（三）408家房企破產 銀行“涉房”違規(guī)貸款罰款過億
房企融資陷四面楚歌。地產企業(yè)的馬太效應會越來越明顯，中小房企未來的資金鏈面臨考驗。人民法院網站消息，截至10月27日，宣告破產的房企已經增加到408家。這種趨勢進入9月之后更加明顯，房企“補血”力度加大。根據克爾瑞地產研究發(fā)布的報告，9月份，有95家房企的融資總額為1124.48億元，環(huán)比上升45.3%，同比上升17.2%。與此同時，監(jiān)管對于違規(guī)涉房貸款不斷壓縮，有消息稱某省聯(lián)社要求嚴格落實房地產調控政策，房地產貸款占比高于20%的農商行，不得以任何方式新增房地產貸款。據不完全統(tǒng)計，自2018以來，銀保監(jiān)系統(tǒng)已經因違規(guī)涉房，對銀行開出過億金額罰單。8月9日，中信銀行因違規(guī)發(fā)放房地產開發(fā)貸款等13項違法違規(guī)行為被合計罰沒2223.7萬元。有業(yè)內人士表示，隨著監(jiān)管趨嚴，銀行通過表外等渠道給房地產違規(guī)“輸血”的風險將全面增大。房企未來的資金成本和資金鏈會承受一定的壓力，高房價可能會出現(xiàn)調整。
評論：房地產行業(yè)的信用圈已經從五十強收縮至三十強甚至二十強，現(xiàn)在還能發(fā)債的房地產企業(yè)就可以認為是成功的房地產企業(yè)。隨著房地產企業(yè)的集體破產，將有大量高質量物業(yè)資產流入銀行表內，再通過不良資產處置的方式進入AMC體系。需要指出的是，香港和新加坡1997年發(fā)生同類事件時政府出資幫助銀行改建物業(yè)，從而形成龐大的租賃物業(yè)資產以及REITs市場。當下類似的市場環(huán)境出現(xiàn)，AMC應積極向上溝通推進REITs政策。
浙公網安備?33010202000630號 
